探秘：中国的家电产业发展趋势

一、前言：地产后周期行结构持续改善

我国是家电家具行业最大的产销国和出口国，江浙和粤闽等地是我国家电家具主要制造聚集区域。随着我国房地产市场高速增长阶段的过去，家电和家具行业作为地产后周期的耐用消费品行业，主要品类销售额出现增长放缓。在消费升级、市场下沉和工程渠道等因素的推动下，家电和家具行业产业结构或持续改善。接下来我们将从历史沿革、产业聚集和产业链集群等方面具体梳理我国家电、家具行业格局。

（图片来源：拍信创意，侵删）

二、家电：产业聚集在安徽、广东、江苏和浙江等地，行业集中度进一步提升

2.1 中国的家电产业主要经历了五个阶段

1978年以前，中国生产出自己的家电，但家电品类相对较少，行业发展缓慢。1978年以前，中国家电主要经历的是从无到有的阶段。1956年，北京雪花冰箱厂研制成功＊＊＊＊台冰箱。1962年，沈阳日用电器研究所试制出＊＊＊＊台洗衣机。1978年，小天鹅生产出＊＊＊＊台全自动洗衣机。虽然中国家电产业已经开始起步了，但品类相对较少，行业发展缓慢。

20世纪80年代，中国家电行业进入起步阶段，但生产仍以计划经济为主导，销售渠道相对单一。中国改革开放初期，家电主要以进口为主，中国家电品牌逐渐成立，并积极从海外引进生产线和生产技术。1984年，海尔成立。1985年，美的成立美的空调设备厂，正式进入空调行业。到1986年，全国引进洗衣机项目56项、引进电冰箱生产线40余条。在这一时期，虽然我国已经出现了最早期的一批家电企业，但家用电器在当时被国家产业政策列为限制发展、限制消费的产品，发展比较缓慢，而销售端仍被国有商业系统垄断。

20世纪80年代末-1995年，中国家电进入高速发展期，产品供不应求，行业整体进入发展的黄金期。国家的产业政策由限制发展、消费转为市场放开。同时，家电行业整体进入高速发展期，市场供不应求。到1995年，中国年产空调数量已达到682.6万台，较1990年增长27.4倍；年产家用洗衣机948.4万台，较1990年增长0.43倍；年产家用电冰箱918.5万台，较1980年增长0.98倍。

1996-2005年，中国家电行业进入加速整合阶段，行业龙头逐渐显现。随着市场竞争逐步加剧，国内市场逐渐出现供过于求的现象，行业价格战导致家电出货均价出现下降，产品利润率逐渐走低。同时，行业出现的兼并潮。在多种因素的影响下，行业加速出清，行业集中度提升，行业龙头美的、格力、海尔等公司逐渐显现。

2006年至今，家电下乡、内需刺激等政策带动家电消费，行业竞争进一步加剧，品牌集中度继续提高。受2008年国际金融危机造成的外需下滑的影响，在2009年，中国宣布实行家电下乡政策来扩大内需。到2012年12月底，全国累计销售家电下乡产品2.98亿台，实现销售额7204亿元。集中度方面，自2009年冷冻年度开始，CR3占比就基本保持在70%以上，其中在2015年CR3达到79.91%。2020年受疫情与价格战影响，行业集中度进一步提高。线上空调CR3达到77.4%，线下CR3达到83.0%。

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2.2 中国是世界上最大的家电产销国和出口国

中国是世界上最大的家电生产国。家电生产方面，2019年，中国生产了2.19亿台空调，7904万台冰箱，7433万台洗衣机。根据发改委公布的消息，中国是全球最大的制冷产品生产国、消费和出口国，制冷产业年产值达8000亿元，家用空调产量全球占比超过80%，电冰箱占比超过60%。此外，洗衣机产量占全球比重超50%。根据韩国电子信息通信产业振兴会在2017年发布的数据，2017年全球主要家电产品生产量为75284万台，中国生产了42318万台，占总体的56.2%。

中国是世界上最大的家电销售国。2019年，中国内销了9216万台家用空调，4338万台冰箱以及4504万台洗衣机。同时，中国是世界上最大的家电市场。根据IEA公布的数据，2016年，中国空调销量全球占比39.55%，其中家用空调占比43.62%，商用空调占比30%。此外，2019年，中国冰箱销量全球占比21.57%，洗衣机销量世界占比30.64%。

（图片来源：艾熊峰策略随笔，侵删）

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中国是世界上最大的家电出口国，在多项细分品类中排名第一。2019年，根据产业在线数据，中国出口了5846.49万台空调，3415.68万台冰箱，2123.60万台洗衣机。根据中国家用电器协会数据，中国的家电出口额全球占比40.0%，远超第二名德国7.1%。细分来看，大家电领域，中国整体出口额全球占比33.4%，出口额排名全球第一，冰洗空出口额排名均为全球第一。其中，空调出口额全球占比44.1%，冰箱出口额全球占比27.5%，洗衣机出口额全球占比29.4%。小家电方面，中国出口额全球占比47.4%，排名全球第一。

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2.3 安徽、广东、江苏、浙江是中国主要家电生产地

中国家电生产地主要集中在安徽、广东、江苏、浙江等省份。分产品来看，空调生产主要集中在广东、安徽两省，合计占比46.00%，其中广东生产空调6691.42万台，占比30.60%；安徽生产空调3366.45万台，占比15.40%。冰箱生产主要集中在安徽、广东、江苏三省，合计占比65.86%，其中安徽生产冰箱2505.89万台，占比31.70%；广东生产冰箱1631.42万台，占比20.64%；江苏生产冰箱1068.08万台，占比13.51%。洗衣机生产主要集中在安徽、江苏、浙江三省，合计占比76.50%。

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2.4 白色家电、厨电行业集中度有望持续提升，小家电集中度分化明显

当前我国家电行业产品普及率较高，市场已转向存量市场，行业步入相对成熟阶段，行业集中度呈现持续抬升阶段。作为典型的地产后周期的耐用消费品，在房地产的黄金时代过去之后，整个地产后周期行业均面临着行业结构的调整。

白色家电行业集中度高，行业集中度受政策和价格战影响有望继续提升。当前，中国白色家电的行业集中度较高。细分来看，空调行业自2009年起CR3上升趋势放缓，并之后一直维持在70%左右；2019年洗衣机CR3集中度约为78%。受空调行业价格战以及今年上半年疫情的影响，空调行业行业集中度进一步上升，三大空调品牌在线上都出现以价换量的情况。根据奥维云网数据，今年上半年线上空调CR3达到77.4%，线下CR3达到83.0%。此外，2020年7月，《房间空气调节器能效限定值及能效等级》正式实施，对能效标准有较大提升。据中国标准化研究院于今年年初测算，空调市场总淘汰率会在45%左右。新能效标准预计将推动产品结构升级，削弱长尾品牌低价优势，行业集中度有望进一步提升。

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厨电受益于工程渠道发展，行业集中度未来有望上升。厨电方面，我们认为销售渠道份额变化带动品牌市占率变化是该行业集中度提升的主要逻辑。根据建设部印发的《商品住宅装修一次到位实施导则》，全（精）装修住宅指的是房屋交钥匙前，所有功能空间的固定面全部铺装或粉刷完成，厨房和卫生间的基本设备全部安装完成。近几年，伴随着国家大力推行精装修住宅，精装楼盘开盘数大幅度增加。在住建部发布的《建筑业发展“十三五”规划》中，到2020年，新开工全装修成品住宅面积达到30%。受益于精装楼盘开盘数增加，精装修厨电配置率高，厨电工程渠道销售占比逐年上升。油烟机、灶具等品类精装配置率超过95%。2019年，厨电精装配置率约为占全渠道销售占比为8.4%。由于工程渠道具有着行业门槛高，市场集中度高的特点，我们认为精装楼盘份额上升带动工程渠道销售占比提升，进而推动行业集中度上行是未来行业集中的主要方向。

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小家电集中度结构分化，传统小家电集中度较高，创意类小家电集中度较低。当前小家电线上销售渠道占比日益提升，2020年上半年线上占比高达65%。在线上渠道主导的时代，线上电商采用千人千面算法向用户推荐商品，即通过精准定位用户画像以针对性推荐商品，那么新兴品牌曝光流量得到增加，长尾市场或被开拓，创意类小家电的集中度有所分散。

（图片来源：艾熊峰策略随笔，侵删）

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