信义玻璃:2017年业绩胜预期 维持买入评级 目标价14.76港币

2018-03-16 14:52 来源: 中华建材网 责任编辑:佚名 浏览数:

2017年业绩亮点:公司2017年净利润同比增长24.9%至40.14亿港元,超出市场预期。公司2017年营业额 为147.28亿港元,较2016年的128.48亿港元同比增长14.6%。期内的收入增长主要是受浮法玻璃业务驱 动,该业务2017年收入为80.17亿港元,较2016年的65.10亿港元同比增长23.2%;而建筑玻璃和汽车玻璃 业务2017年收入则分别同比增长8.1%和4.3%。在2017年上半年,汽车业务受累于不利的汇率变动、部分 新兴市场的销售额下降、2017年上半年信义香港[8328.HK]的分拆,但在2017年下半年公司汽车玻璃业务 成功恢复增长。

浮法玻璃、建筑玻璃和汽车玻璃业务2017年的毛利率分别为31.7%、38.0%和46.9%,对 比2016年为27.5%、39.9%和49.0%。汽车玻璃和建筑玻璃业务毛利率下降主要是由于投入成本上升(浮 法玻璃价格上涨)。综合毛利率由2016年的36.3%上升至2017年的37.0%,主要由于浮法玻璃的平均售价 上升及产品组合多元化所致。信义玻璃宣布派发2017年末期股息每股0.28港元。

预计所有业务都有更快的增长。信义玻璃管理层对全数三个业务的前景保持乐观看法。预计2018年和2019 年中国对浮法玻璃的需求将温和回升,因为2017年房地产销售强劲,加上在建住宅面积亦不低。由于2017 年底有一些产能关闭,且环保核查不断加强,因此预计浮法玻璃产能在2018年将下降2-5%。预计2018年 和2019年浮法玻璃价格将保持坚挺,因为2017年和2018年的产能不会大增。

管理层预计,2018年生产成 本将同比下降,因为纯碱价格下降(从2017年11月/12月的2,400元人民币/吨下降至目前的1,600元人民 币/吨)。在2018年,浮法玻璃行业的经营环境正在变得更加正面。在2017年下半年,公司汽车玻璃业务 的增长复苏,对比2017年上半年录得负增长。

公司管理层预计,由于产能扩张,汽车玻璃业务的增长将在 2018年和2019年加快。随着房地产行业需求温和回升以及低辐射玻璃变得更为普及,预计建筑玻璃市场将 受益,另外管理层提到,中国的一些地区正在使用三片低辐射玻璃产品。鉴于销量增长加快,预计汽车和 建筑玻璃业务的盈利将反弹。

信义光能管理层提到,双焦太阳能电池板为信首光能创造了增长机会。但由于2017年的销售增长超预期, 我们预计2018年公司太阳能玻璃业务的增长将放缓。预计信义能源的分拆过程将于2018年加快。2017年 上半年的高基数将使2018年上半年的增长较平淡。由于上调了增长预测和毛利率预测,我们将2018年盈利 预测上调了11.8%。 我们还对2019年盈利作出了预测。

(来源:中国建筑玻璃与工业玻璃协会)

关键字: 工艺玻璃

(原文标题:信义玻璃:2017年业绩胜预期 维持买入评级 目标价14.76港币)

以上内容来源“中华建材网新闻资讯”,转载本站原创文章请注明来源! 了解其他资讯内容,可点击建材新闻选购知识商学院,如内容对您产生困扰,请查看《中华建材网法律声明》。

工艺玻璃行业企业动态推荐阅读

工艺玻璃全球显示玻璃大厂美商康宁扩大在台研发投资

全球显示玻璃大厂美商康宁(Corning)扩大在台研发投资,3月7日举行康宁亚洲玻璃技术中心(CATC)扩建启用典礼。康宁玻璃科技集团总裁James P.Clappin提到,康宁在台深耕近20年总共投入50亿美元资金,为台湾布局最完整的外商之一,也…

2018-03-14 14:05

工艺玻璃2018年信義汽车玻璃全国经销商大会隆重召开

2018年1月26日-29日信義汽车玻璃内销市场全国经销商大会在东莞虎门龙泉国际酒店隆重召开。信義集团副总裁兼集团执行董事李圣根、东莞奔迅公司总经理黄国军、总经理助理王亮、总经理助理王锋雨、部件系统内销销售总监董璋健、销售部长…

2018-02-27 15:21

工艺玻璃湖北住建厅长调研神州建材武汉长利玻璃

2月6日,湖北省住建厅党组书记、厅长李昌海一行调研走访湖北神州建材有限责任公司、武汉长利玻璃有限责任公司。 李昌海一行参观了神州建材厂房,观摩了该企业高性能蒸压砂加气混凝土砌块切割、蒸养等环节,听取了神州建材、长利玻璃负…

2018-02-27 15:18

工艺玻璃咸宁南玻光电玻璃产线点火 公司将发力电子玻璃产业扩张

2018年1月26日,咸宁南玻光电玻璃有限公司光电玻璃生产线成功举行投产点火仪式,进入正式投产阶段。该产线为高铝二代高性能超薄电子玻璃产线,进一步巩固与扩大南玻在这一领域的技术和市场竞争优势。

2018-02-02 17:07

工艺玻璃打造新南玻:实施近5亿股权激励 2018年继续扬帆起航

近日,媒体关于南玻集团中标雄安新区玻璃外墙的消息广泛流传,对此,南玻A(000012)1月5日在互动平台表示,该中标信息属实,并表示南玻凭借其优质的产品质量和良好的品牌效应,被指定为雄安新区首期建设项目外墙玻璃供应商,且未来还将…

2018-02-01 17:20